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Anleiheinvestoren könnten einen Rückschlag erleiden

Anleiheinvestoren könnten einen Rückschlag erleiden

Die weltgrösste börsenkotierte Hedgefonds-Gesellschaft Man Group warnt vor Risiken für Anleiheinvestoren aufgrund einer Flut von Anleiheemissionen weltweit. Sie warnt vor einer möglichen Wende nach der steilen Aufwärtsbewegung.

Unternehmen weltweit hätten dieses Jahr Anleihen mit einem Volumen von insgesamt mehr als zwei Billionen Dollar ausgegeben, schreibt «institutional-money.com». Das sei ein Plus von 55% gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum, und eine Rekordzahl, wie von Bloomberg zusammengestellte Daten zeigen würden.

Angesichts der verheerenden Auswirkungen von Covid-19 auf die Weltwirtschaft hätten Staaten und staatliche Agenturen den Daten zufolge in diesem Jahr 1,6 Billionen Dollar aufgenommen, um Ausgaben für Konjunkturprogramme zu finanzieren. Das sei der höchste Wert seit 2009.

Nach dem Marktausverkauf im März hätten die Emissionen leicht von der Nachfrage absorbiert werden können, da Investoren bei billigeren Bewertungen wieder mehr Risiko eingegangen seien. Nun sei man wohl aber nahe eines Wendepunkts, zitiert institutional-money.com Lisa Chua, Portfolio-Managerin bei Man GLG, einer Sparte der Man Group, die per Ende März offenbar Vermögenswerte von 104 Milliarden Dollar verwaltete.

Fonds-Gesellschaften fürchten eine Wende am Markt

Man Group schliesse sich damit anderen grossen Fondsgesellschaften wie Oaktree Capital Management an, und warne vor einer möglichen Wende nach einer steilen Aufwärtsbewegung. Seit März, als die US-Zentralbank Federal Reserve beispiellose Massnahmen wie den Kauf von Unternehmensanleihen angekündigt habe, hätten Risiko-Aktiva von US-Aktien bis Ramsch-Anleihen eine Rally hingelegt.

So seien beispielsweise die Returns aus Schwellenländer-Hochzinspapieren im Juni mit 4.2% hochgegangen. Allerdings seien sie niedriger als im Vormonat gewesen, als mit 6.6% das höchste Niveau seit mehr als einem Jahrzehnt erreicht worden sei, wie aus einem Bloomberg Barclays Index hervorgehe.

Viel Positives ist bereits eingepreist

Gemäss Chua würden die Bewertungen nun bereits die positiven Nachrichten zum grossen Teil widerspiegeln, wobei die Euphorie, dass Zentralbanken wie die Fed ein Sicherheitsnetz spannten, ziemlich eingepreist sei.

institutional-money.com führt den 1,35 Milliarden Dollar schweren Man GLG Global Emerging Markets Debt Total Return Fund an, den Chua mit verwalte. Er komme für dieses Jahr bisher auf einen Ertrag von 9.2%. Damit schlage er 99% der vergleichbaren Fonds, wie von Bloomberg zusammengestellte Daten zeigen würden.

Risikoakkumulation ist wieder auf Höchstständen

Auch wenn die Märkte eine Rally hingelegt hätten, so würden doch Ängste schlummern, dass die wirtschaftliche Erholung länger als erwartet auf sich warten lasse, da sich die Pandemie weiter global ausbreite. Das heize Befürchtungen an, dass die Märkte drehen könnten. Auch Chua habe gewarnt, dass die Risikoakkumulation nun wieder auf den Höchstständen zu sein scheine.

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